Goldman Sachs Asset Management, gümrük tarifeleri ve Federal Reserve’in para politikalarındaki belirsizliklerin devam ettiği bir ortamda yatırımcıların gelir elde etmek için cazip fırsatlar bulabileceğini ifade etti.
Federal Reserve, son toplantısında faiz oranlarını sabit tutmayı tercih etti. Kurum, bu yıl iki faiz indirimi beklerken, ilerleyen dönemlerde daha yüksek enflasyon ve düşük ekonomik büyüme tahmininde bulunuyor. Ek olarak, piyasalarda gümrük tarifeleriyle ilgili bir çözüm beklentisi sürüyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret anlaşmaları için belirlediği süre hızla yaklaşırken, karşılıklı vergilerin duraklaması Temmuz ayında sona erecek.
Goldman’ın bu hafta gerçekleştirdiği yıl ortası görünüm etkinliğinde görüşlerini belirten sabit getirili makro stratejiler başkanı Simon Dangoor, "Önümüzdeki birkaç aylık veriler, tarife şokunun sistemi nasıl etkileyeceğini anlamak için bir test alanı olacak. Tarife politikasının geleceği hakkında çok şey bilmediğimizi düşünüyorum. Belirsizliğin etkisi zamanla artmakta. Verilerin ortaya çıkacağı önümüzdeki birkaç ay, Fed’in stratejisini anlamak açısından kritik öneme sahip." dedi.
Dangoor, Merkez Bankası’nın gelecek ayki toplantısında faiz indirimlerine devam etmesini beklediklerini, ancak işgücü piyasasının zayıflaması durumunda bu yıl ilerleyen dönemlerde daha fazla faiz indirimi yapılabileceğini vurguladı.
Kredi spreadlerinin dar olmasından dolayı gelire odaklandığını belirten Dangoor, "Kredi spreadleri oldukça pahalı hale geldi, ancak bunun kurumsal sektördeki sağlam temellerle desteklendiğini düşünüyoruz. Şirketlerden disiplinli davranış sergilemelerini görmekteyiz; bu da portföylerimizi güçlendirmek istememizin bir nedeni." şeklinde konuştu.
Menkul Kıymet Ürünlerine Yatırım Fırsatları
Dangoor, menkul kıymetleştirilmiş ürünlerin riskine göre cazip bir gelir sağladığını belirtti. Bu ürünler arasında özellikle AAA dereceli teminatlandırılmış kredi yükümlülüklerini tercih ettiğini ifade etti. Örneğin, Janus Henderson AAA CLO ETF (JAAA) şu an için 30 günlük getirisi yüzde 5,35 olarak kaydedilmiştir.
CLO’lara yönelik güçlü akışların devam ettiğini aktaran Dangoor, "Temel banka kredilerinin ihracı oldukça yavaş gerçekleşiyor. Dayanak varlık arzının azlığı ve yüksek talep, CLO’ların iyi performans göstermesine ve cazip bir risk profili sunmasına katkıda bulunuyor. Yeni ihraç edilen CLO’ları seviyoruz; bu, uzun bir yeniden yatırım dönemi ve mevcut ortama uygun yeni kredilerin bir araya geldiği bir portföy oluşturmak için fırsatlar sunuyor." dedi.
Ayrıca, Dangoor ticari ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde belirli fırsatlar gördüğünü aktardı. Özellikle yüksek kaliteli temel ofis teminatına sahip tek varlıklı ve tek borçlu CMBS’lerin avantaj sağladığını belirtti. "Eğer yüklenim işini yapmaya hazırsanız, bu senaryolar size oldukça sağlam yapılar sunuyor ve yeni faiz oranı ortamına göre yeniden finansman sağlandığında cazip değerler sunabilecektir." şeklinde ekledi.
